科技日报记者 操秀英
9月17日，长江商学院在北京发布2026年三季度《投资者情绪调查报告》，这也是长江商学院第21次发布投资者情绪调查。
本期受访者对A股的上涨预期、预期回报率和投资意愿集体下调。认为A股会上涨的受访者占比约58.6%，较上期（2026年4月）下降5.2个百分点；整体预期回报率下调至-0.7%，较上期下降1.8个百分点。愿意投资股票的净增加人数占比约10.7%，比上期下降7.3个百分点；愿意增加股票型基金投资的净增加人数占比约13.4%，比上期下降1.2个百分点。
值得注意的是，尽管受访者下调了对股市的预期，市场交易活跃度却在持续上升。这说明市场多空分歧巨大：有人认为股价偏低在逢低吸纳，有人认为股价偏高在逢高出清，总体上买方略占上风，价格在震荡中缓慢抬升。
报告提出，AI的快速演进正在成为不可忽视的冲击，其影响至少体现在就业与分配、金融稳定、治理与安全三个层面。
从就业层面看，如果转型期的社会保障和再培训体系跟不上，失业冲击就会转化为消费萎缩和社会不稳定，最终反过来侵蚀企业盈利与资产价格的基本面。
在金融稳定层面，当前全球AI基础设施投资已进入每年数千亿美元的量级，美股涨幅高度集中于少数AI科技巨头，市场估值对AI变现前景的假设相当乐观。这种格局与2000年互联网泡沫有相似之处：技术方向未必错，但巨额超前投资一旦遭遇变现不及预期，估值回调的烈度可能波及全球市场。此外，数据中心能耗激增正在重塑全球电力需求格局，算力与能源深度绑定，又把AI风险同能源价格与地缘风险勾连在一起，形成风险叠加。
在安全层面，深度伪造侵蚀信息秩序，自主武器改变战争形态，算法偏见放大社会撕裂。而通用人工智能一旦失控，虽然概率难以量化，后果却可能是人类无法承受的。
报告认为，受访者对此缺乏足够重视：本期只有27%的受访者认为AI会带来巨大风险，比上期下降5个百分点；45.5%的受访者认为AI会带来巨大的失业浪潮，比上期下降3.6个百分点。技术变革越深刻，市场的这种麻痹就越值得警惕。
《长江商学院投资者情绪问卷调查（CKISS）》报告由长江商学院会计与金融学教授、投资研究部主任刘劲以及研究员陈宏亚推出，是对中国资本市场投资人情绪和预期的调查。数据源于2026年8月投资者情绪问卷调查、A股上市公司2026年第二季度财报以及其他最新的国内外资本市场及宏观数据。
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