科技日报记者 王禹涵
近日，秦创原科技创新投资集团股份有限公司（以下简称“秦创投”）“科创资本入地市”系列活动先后走进陕西省汉中市、宝鸡市，这是陕西省级科创资源首次以系统化、成建制的方式下沉产业一线。
活动背后，是历时一年多的制度变革。2025年以来，陕西省以科技金融“五项机制”改革为突破口，从风险分担、长周期考核到容错免责，系统重塑国资创投的行为逻辑。一年多的实践证明，从不敢投到敢投、愿投、善投，以耐心资本为核心驱动的科技金融生态正在陕西加速成型。“容亏有度、免责有界、激励有效”，陕西省委金融办常务副主任苏虎超这样概括“五项机制”改革的核心。
技术经理人牵线 策源工作站搭台
科技成果转化长期面临“死亡之谷”——实验室的技术找不到市场，企业的技术需求找不到源头。谁来充当“摆渡人”？技术经理人激励制度正是针对这一问题的制度设计。
今年7月，陕西省出台的《关于深化科技金融服务“五项机制”改革的行动方案》明确：完善技术经理人绩效奖励制度，探索“基础底薪+转化奖励+股权增值”薪酬模式；推广“服务换股权”，鼓励技术经理人以专业服务置换企业股权，与科研团队构建“风险共担、利益共享”的长期绑定机制。
目前，陕西已认定1718名技术经理人，包含13名金牌、27名优秀技术经理人。科技创新策源工作站正是这套机制在地市的延伸，各地市组建本地化技术经理人团队，秦创投以兼职方式吸纳，共同开展项目挖掘与成果对接。这批“听得懂方言、摸得清痛点”的中间人，既熟悉本地产业实情，又掌握省级资源对接渠道，成为策源触角延伸到企业一线的最末端神经。
按信息采集量发放基础服务费，促成投资或实质性服务合同的给予引荐费或跟投份额，支持优秀人员申报技术经理人职称……工作站还建立起分层激励体系，通过“基础薪酬+转化奖励+股权增值”的多元激励结构，让人才红利真正转化为创新动能。
今年6月，宝鸡科技创新策源工作站挂牌运行。秦创投科技策源部负责人贺卓说：“技术经理人已经在宝鸡跑企业、挖需求一个多月了。”截至7月底，该站已完成对拓普达钛业等重点企业的专项调研，正围绕钛及新材料、高端装备等六大产业集群，逐一梳理潜在合作切入点。
近一个月来，秦创投在该省10个地市陆续搭建科技创新策源工作站，让省级资本有了触达产业末梢的稳定通道。截至目前，秦创投累计采集科创线索4568条、入户成果1619个，选取128个A类高潜项目向子基金推介。一个由技术经理人牵线、策源工作站搭台、省级资本落地的成果转化链条正在形成。
坚持“以丰补欠”考核 解决“不敢投早”难题
“这笔投资主要基于技术先进性和产业战略价值决策，是改革给了我们底气。”长安汇通集团有限责任公司党委书记、董事长，秦创投董事长陶峰说。陶峰谈及的正是秦创投近期参投的“创意考拉”项目。这个由西安交通大学在读博士团队创办的企业，聚焦AI智能体赛道，产品尚在内测阶段，短期看不到盈利。放在过去，这样的项目很难进入国资机构的投资清单。
陶峰所说的“底气”，来自“以丰补欠”全链条考核评价机制。国有资本考核往往一年一算，而硬科技早期投资失败率超90%，从实验室到商业化盈利平均需要8到10年。不敢投早、不愿投小、不善投长，是困扰国资创投的难题。
陕西的改革思路，是用后端成熟项目收益对冲前端早期项目亏损。记者了解到，在该思路下，省级科创母基金与子基金分别预留一定比例资金灵活调配，母基金每年计提风险准备金托底早期亏损。其核心逻辑，是以投资组合的长期整体回报替代单项目短期盈亏作为考核依据。
根据改革相关制度安排，对秦创投以3年为一个周期评价运营效果，不再以年度盈亏论英雄，并对普通创投类、早期硬科技类、单一重点项目设置差异化容亏上限。只要投资团队依法合规履职、勤勉尽责，即便项目亏损，相关责任人可依规免于问责。此外，包容性容错纠错机制清晰界定免责情形与不予免责情形；多层次风险分担机制依托“秦科贷”提供风险补偿，科技保险“秦科保”累计保障金额达3763亿元；试点化创新实践机制争取国家级基金落地和各类试点政策等三项改革也先后在陕实施。
制度红利正在转化为投资动能。今年6月，规模100亿元的陕西社保科创股权投资基金（一期）签约，成为西北首只社保科创基金，至此陕西全域科创基金集群总规模已突破千亿元。
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