科技日报记者 江耘
前不久，宇树科技登陆科创板，成为A股“人形机器人第一股”。其身后，是杭州资本连续四轮的跟投。
就在宇树科技上市的半年前，远在重庆的张雪机车，站上世界顶级摩托车赛事之巅。这个成立仅两年的企业，在赛前3个月获得了浙江省创业投资集团有限公司领投的9000万元。
两匹相隔千里的“黑马”，均得到同一个地方的“伯乐”青睐。这个地方就是浙江。
浙江，初创型科技企业林立，创新资本充裕，市场活力十足。近年来，浙江用创新积分算出企业的创新价值，用耐心资本陪伴硬科技的成长周期，用一揽子制度和政策兜住转化的风险。
今年是“十五五”开局之年。浙江重点开展“科技金融深化年”专项行动，体系化推动更多金融资本“投在浙江、投到科技”，打造全国创新资本投资首选地。
2026世界机器人大会上，宇树机器人与观众互动。 郭聪 摄
敢在“无人区”下注
张雪机车与浙江资本的结缘很迅速。2025年8月接触，当年12月浙江资本完成投资决策。2026年1月，浙江省创业投资集团有限公司A轮领投9000万元，投后估值10.9亿元。彼时，这家2024年4月才成立的企业，还在亏损。
“投资项目就是投资人。”在浙江省创业投资集团有限公司总经理程俊华看来，大笔研发投入看似亏损，实则是在布局未来。“我们不看短期报表，只看长期赛道。”程俊华说。
两个月后，张雪机车站上世界之巅。对于这次“雪中送炭”，创始人张雪的感受最直接。他在接受采访时直言：“我‘子弹’相对充足了，胆子就会大一些，睡觉就会踏实一些。”
类似的案例，还有对宇树科技的投资。
2018年，宇树科技账面只剩十几万元。杭州地方国资“3天尽调、7天放款”，送上2000万元信用担保债权。宇树科技创始人王兴兴感慨，这在其他城市难以想象。此后，杭州科创基金、杭州创新基金连续跟投四轮，全程在场。
不仅宇树科技，云深处科技、强脑科技、深度求索……杭州“六小龙”背后，都有杭州资本“投早、投小、投长期、投硬科技”的身影。
科创企业何以在浙江茁壮成长？这离不开该省耐心资本的托举。
浙江省委金融办副主任陈姝介绍，近年来，浙江以统筹推进区域金融改革为抓手，创新实施浙江金融改革“尖兵”工程，累计开展32项国家级改革试点，形成一批可复制推广的“浙江做法”。以科技金融为例，杭州、嘉兴国家科创金融改革试验区建设不断推进，嘉兴出台全国首部科创金融地方性法规，杭州打造规模超3000亿元的“3+N”产业基金集群，浙江全省民营企业发行科创债券占全国三分之一。
精准识别“好苗子”
科技型中小企业，融资难、融资贵、融资慢。原因在于其轻资产、无抵押，银行“看不懂、不敢贷”；早期项目风险高、周期长，市场资本“不愿投、投不久”。传统保险陷入两难——企业“想保保不上”，保险公司“想保不敢保”。
“硬科技初创企业研发投入大、风险突出，成长周期普遍长达8至12年，大部分市场化机构不愿布局早期赛道。”杭州市科创集团有限公司董事长曾维启坦言。
浙江的选择，是用创新积分制让政府和金融“看懂”企业。“创新积分，就是根据研发投入、拥有发明专利等多维度指标，为企业创新能力算出积分，助力金融机构识别高技术、高价值、高成长型的科技企业。”浙江省科技厅副厅长施冬材介绍。
“各地都在强调耐心资本，但只有看得懂才有耐心。”在火石创造科技有限公司董事长金霞看来，创新积分制化解了金融机构对科技企业“看不懂、看不准、不敢投”的困境。
2020年12月，杭州高新区等13家国家高新区试点企业创新积分制；2025年以来，浙江成功揭榜科技部4项“创新积分制”榜单；今年5月，浙江省“创新积分制”数智平台正式上线，试运行阶段已从该省410万家经营主体中，识别出约32万家科技企业，并对其进行动态画像。
今年8月，包括浙江御安信息技术有限公司在内的5家企业获得了超3500万元融资担保支持。这是杭州在创新积分制方面，打造“创新积分+融资担保”服务模式的首次实战。该模式依托浙江省科技厅创新积分评级，以企业创新能力为核心授信标准，建立梯度化授信支持标准，对创新积分A级、B级科技企业，分别提供最低300万元、200万元专项担保额度。通过自主研发的数据风控模型精准画像，该模式可压缩审批时限，构建起标准化、轻量化、智能化的科创金融服务场景。
除了杭州，金华开展“金科龙”百强企业护航行动，高积分企业可获1000万元以内低利率创新积分贷。积分，在浙江逐渐成为“真金白银”的信用。
施冬材表示，浙江还将支持金融机构推出“积分贷”“积分投”“积分保”等服务场景，发现和培育更多硬科技“好苗子”企业。
确保风险“兜得住”
识得“好苗子”，还要陪得起、兜得住。浙江把耐心变成制度，用保障兜住风险。
2025年11月，浙江省科技厅等九部门印发“科技金融17条”——《浙江省科技金融赋能创新浙江建设 因地制宜发展新质生产力行动方案》，明确提出发展壮大耐心资本和长期资本，基金存续期上限延长至20年。创新容错、尽职免责机制相继落地，种子轮、天使轮直投项目亏损容忍率同步提高。浙江省财政厅厅长尹学群用一句话概括这套设计的用意：“以机制创新涵养资本耐心。”
省级层面，社保科创基金、科创母基金纷纷入局。首期500亿元浙江社保科创基金签约落地，总规模130亿元的浙江省科创母基金组建运行。普华资本董事长曹国熊认为，社保基金落地浙江，其标志性意义远不止于资金规模本身，更在于确立了耐心资本的标杆。
中国人民银行浙江省分行副行长闫真宇介绍，浙江推动创新“人才贷”“中试贷”“浙科联合贷”等服务模式。截至3月末，省级科技型中小企业贷款余额超1.6万亿元，支持企业超6万家，全省科技创新债券累计发行超1000亿元。
市级层面，杭州于去年设立存续期长达20年的“润苗基金”，首期规模20亿元，专投A轮之前的早期项目。
“润苗基金每年出手将不低于100次，持续为早期科技企业注入资本活力。”曾维启介绍，基金不以单一项目或年度表现作为绩效考核唯一依据，切实鼓励团队“敢于投早、愿意陪跑”。
“杭州以‘包容十年不鸣，静待一鸣惊人’的定力守护每一粒种子。”杭州市科技局局长楼秀华如是说。
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此外，中国人保财险浙江省分公司推出科技保险服务新模式“浙科保”。它专为突破科技成果转化“0.9到1”瓶颈而设计，核心创新在于“二次救济”机制，提供“保险+二次救济”服务。“项目失败后的复盘本身就有价值，如果能把项目救活，前期投入的社会资源就不会被白白消耗。”中国人保财险浙江分公司相关部门负责人说。
在中国投资发展促进会副会长、杭州市创业投资协会会长周恺秉看来，硬科技企业最脆弱的阶段是成立后的头5年，“政府的前置介入，恰好填补了市场失灵的空白”。
从“敢下注”到“陪到底”，从“看得懂”到“兜得住”，浙江把耐心资本从理念变成制度，将一域实践变成了可复制的经验。
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