科技日报记者 赵向南
“‘先投后股’是山西‘拨改投’改革的创新举措，也是深化科技成果转化体制改革、引导金融资本精准赋能科技创新的重要探索。”4月1日，山西省科技厅主要负责人接受采访时表示。该模式核心在于构建新型支持体系，通过“先支持、后共享”机制，将财政资金与社会资本接力支持、政策目标与市场规则有机结合。
近日，山西在全省推行“先投后股”，培育有核心竞争力的科技型企业和新兴产业。山西省科技厅、财政厅联合印发《省科技成果转化项目“先投后股”工作指引》（以下简称《指引》），明确了项目支持对象、扶持方式、认定标准及组织实施程序。通过引入第三方专业机构，确定“先投”与“后股”的实施主体、操作流程及责任分工。
“政府成了企业的‘成长合伙人’”
“现在支持资金提前到位，研发进度比预期快至少半年。”山西中北测控科技有限公司总经理张会新说。这得益于山西“晋创谷·太原”推行的“先投后股”政策——政府以项目资金形式“先投”500万元，企业匹配1000万元，共同推动一项关键技术加速突破。
该公司位于“晋创谷·太原”，是山西“先投后股”首批支持企业。该政策带来显著效益，研发和成果转化双丰收，智能传感数据采集模块已完成三轮样机迭代，通用等效测试集成系统进入联调阶段。
“政府成了企业的‘成长合伙人’。”张会新感慨，“先投后股”解决了轻资产公司“有技术、没现金”的融资难题。
此前，山西省科技厅指导太原市科技局，在“晋创谷·太原”探索以“先投后股”方式支持谷内科技成果转化。“我们出台了‘先投后股’项目管理办法（试行），规定单个项目支持不超过总投入的50%，上限500万元。该政策两批立项支持了40个项目。”太原市科技局负责人说，“先投后股”加快了科技成果从实验室走向生产线和市场。
风险共担、收益共享、循环使用
今年，山西省科技厅相关负责人赴浙江、上海等地，调研“先投后股”的做法，梳理总结太原试点经验，在全省深化财政资金“先投后股”改革，推动科技成果加速产业化。山西省科技厅成果处负责人杨先锋说，“先投后股”破解了科技成果转化“起步难、融资贵、中试断档”难题，将财政科技资金从一次性无偿补助转向循环式股权投资，实现“投早、投小、投硬科技”。
《指引》规定，在“先投”阶段，以科技成果转化项目形式向科技型企业投入财政支持资金，解决科技成果在概念验证、小试、中试及二次开发等关键环节的资金问题。“后股”阶段，当被投企业达转股条件时，将投入的财政支持资金转换为股权，按“适当收益”原则逐步退出。杨先锋坦言：“‘先投后股’形成风险共担、收益共享、循环使用的长效机制。”
据介绍，“先投后股”围绕山西能源转型、产业升级、适度多元发展的技术创新需求，重点支持主要经营活动在山西的种子期、初创期或高成长性科技型企业开展科技成果转化。政策实施坚持政府引导、市场运作、专业管理、滚动支持，单个项目支持额度、实施周期与转股条件规范透明，重大项目“一事一议”，最大限度降低初创团队股权稀释压力。
《指引》明确，目前“先投”阶段，单个项目财政支持资金不超过500万元，企业按不低于1∶1的比例筹集配套资金。“后股”阶段由投资机构根据约定转股条件、股权比例行使股东权利，获得股权比例不超过20%，不成为被投企业第一股东。山西财经大学资源环境学院党委副书记杨志勇表示：“相较于传统资助方式，政府从‘发钱者’变为‘成长合伙人’，资金从‘单向支出’变为‘循环资本’，风险从‘企业独担’变为‘多方共担’，带动更多社会资本投向早期硬科技。”
《指引》明确对“先投后股”项目采取覆盖全部资金来源、长周期、整体性的评价考核模式，不以单个项目损益作为主管部门、项目服务机构、投资机构和相关人员的考核或责任认定依据。《指引》还规定了尽职免责情形，对相关主体予以免责。
山西多地科技部门负责人纷纷表示，要严格把控项目遴选关口，重点筛选优质项目，提升科技成果转化项目落地成功率。山西省科技厅相关负责人说，随着一批标志性项目落地见效，“先投后股”将成为山西培育科创企业、壮大新兴产业的重要抓手。
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